Sambandet mellan AI-relaterad disclosure i earnings calls och kortsiktiga aktiemarknadsreaktioner bland techbolag inom S&P 500

Sammanfattning

Denna studie undersöker sambandet mellan AI-relaterad disclosure i earnings calls och kortsiktiga aktiemarknadsreaktioner bland techbolag inom S&P 500. Genom en ordlistebaserad innehållsanalys av 480 earnings calls-transcripts från 60 bolag under 2023 och 2024 kvantifieras två mått av AI-disclosure. Ett brett mått för generell AI-relaterad kommunikation (AI Disclosure) och ett mer restriktivt mått för konkret AI-implementation (AI Concrete). Eventstudien genomförs där marknadsreaktioner mäts som kumulativ abnormal avkastning (CAR) över ett tredagars eventfönster där förväntad avkastning estimeras med marknadsmodellen: Rᵢ = α + βR􀀀 + εᵢ.Resultaten visar inget statistiskt signifikant samband mellan AI-relaterad disclosure och marknadsreaktioner under 2024, oavsett om det breda eller det restriktiva måttet används, och resultatet är robust för alternativa modellspecifikationer, standardfel och eventfönster. En jämförande analys av 2023 indikerar dock ett svagt positivt samband för det breda måttet, signifikant på 5-procentsnivån med klustrade standardfel, vilket kan tyda på att AI-relaterad kommunikation tidigare bar ett högre informationsvärde för marknaden. Studien bidrar därmed till forskningen genom att visa att AI-disclosure i earnings calls, trots sin ökade förekomst, inte tycks tillföra ny värderelevant information som marknaden reagerar på bland stora techbolag under 2024.