Den ändrade skyldigheten att offentliggöra information enligt noteringsakten – en analys av betydelsen för svenska bolag vid notering

Sammanfattning

Det ställs ett flertal olika krav på ett bolag som önskar noteras. Bland annat ställs krav på informationshanteringen och när insiderinformation behöver offentliggöras. I ett försök att minska skyldigheterna som ställs på bolag i en noteringsprocess, har unionslagstiftaren introducerat lagstiftningspaketet noteringsakten. Noteringsaktens mest betydelsefulla ändring avser när insiderinformation behöver offentliggöras. I och med ändringarna behöver informationen först offentliggöras när den är slutgiltig. I denna uppsats undersöks konsekvenserna av de ändrade skyldigheterna att offentliggöra information för företag i noteringsprocessen utifrån en svensk kontext. I utredningen problematiseras faktumet att Sverige har en välfungerande börsmarknad även med vad unionslagstiftaren beskrivit som betungande krav på offentliggörande, i jämförelse med många andra europeiska länder. Uppsatsen belyser andra omständigheter som kan utgöra betungande krav, exempelvis begreppsdefinitionen av vad som utgör insiderinformation. I syfte att utvärdera hur väl noteringsaktens ändamål att öka kapitaltillförsel till små och medelstora företag uppnås, utvärderas konsekvenserna av akten ur ett rättsekonomiskt perspektiv. Uppsatsen tar upp hur de ändrade kraven kan påverka olika aktörer som har möjlighet att inverka på kapitaltillförseln till små och medelstora företag. Ett särskilt fokus ligger på hur de ändrade kraven på offentliggörande påverkar aktörer med olika risktolerans. Uppsatsen ger också förslag på ändringar som utifrån ett rättsekonomiskt perspektiv inneburit större möjlighet för en ökad kapitaltillförsel till små och medelstora företag och därigenom haft större möjlighet att uppnå noteringsaktens ändamål.