Underprissättning vid svenska börsnoteringar : En empirisk studie av covid-19 pandemins påverkan

Sammanfattning

Denna studie undersöker huruvida Covid-19 pandemin hade en påverkan på underprissättningen vid börsnoteringarna på svenska börsmarknader mellan åren 2017-2025. Analysen fokuserar specifikt på att undersöka om underprissättningen skiljde sig mellan perioderna före, under och efter pandemin. Analysen inkluderar även flera andra kontrollvariabler som tidigare studier har identifierat haft en effekt på underprissättning under andra tidsperioder och på andra marknader. Variablerna som inkluderades var: Marknad, Andelen Nyemission, Säkrad Andel, Börsvärde Vid IPO och Bransch. Variablerna inkluderades i en regressionsmodell estimerad med Ordinary Least Squares (OLS). Totalt inkluderas 306 observationer i analysen med en genomsnittlig underprissättning på 9,7 procent under hela tidsperioden. Den genomsnittliga underprissättningen under pandemin perioden var 11,8 procent jämfört med 7,8 procent för perioden före pandemin och 9,9 procent för perioden efter pandemin. Det visar att underprissättningen ökade under pandemi perioden, i linje med tidigare forskning. Resultaten från analysen visar däremot att det inte fanns något statistiskt signifikant skillnad mellan underprissättningen för perioderna under och efter pandemin jämfört med perioden före. Detta resultat är i kontrast till tidigare studier som undersökt pandemins påverkan på underprissättning ur ett globalt perspektiv Denna studie undersökte även om andelen nyemitterade aktier i erbjudandet vid börsnotering hade en påverkan på underprissättning, med resultat som visade att det inte fanns något statistiskt signifikant samband. Däremot fann analysen att både Börsvärde Vid IPO och Säkrad Andel var statistiskt signifikanta på en 5-procentig respektive 1-procentig nivå. Sammanfattningsvis visade denna studie att underprissättning är närvarande på den svenska marknaden under hela den studerade perioden men att det inte fanns någon statistiskt signifikant skillnad mellan perioden före och under pandemin. Resultaten i denna studie indikerar därför att börsvärde och säkrad andel i emissionserbjudandet har starkare förklaringskraft på underprissättning än marknadsförhållanden, strukturen av emissionserbjudandet och branschtillhörighet på den svenska marknaden mellan åren 2017–2025.