Aktiv eller passiv förvaltning: En analys av aktiv och passiv aktieförvaltning under olika marknadsförhållanden

Sammanfattning

Syftet med denna studie är att undersöka hur aktivt och passivt förvaltade fonder presterar i olika typer av marknadsförhållanden, där målet är att identifiera skillnader i riskjusterad avkastning mellan de olika förvaltningsstrategierna. Perioden som undersöks är åren 2007–2024 som vidare delas i tre sex-års intervaller. Fondernas prestation mäts genom totalavkastning, följt av de riskjusterade prestationsmåtten: Sharpekvot, Treynorkvot, Jensens Alfa och Modigliani M². Hypotesprövningarna genomförs med hjälp av oberoende t-test och Mann Whitney-U test för att avgöra om det finns signifikanta skillnader mellan den riskjusterade avkastningen för de olika förvaltningsstrategierna. Resultatet i denna studie kan inte besvaras entydigt och visar att det inte finns någon ”bäst alltid” strategi, utan kan bero på det aktuella marknadsförhållandet. Aktiv förvaltning kan ge mervärde i turbulenta tider där flexibilitet hos aktiva förvaltare belönas, vilket visar sig i perioden 2007–2012. Passiv förvaltning med låga avgifter presterar högre riskjusterad avkastning i både stabila och snabbrörliga marknader vilket resultaten i denna studie pekar på mellan perioderna 2013–2018 och 2019–2024.