Finansiella kriser och high yield-marknaden : En jämförande studie mellan USA och Norden

Sammanfattning

Denna studie analyserar hur geopolitisk och ekonomisk osäkerhet påverkar high yield-marknaden med fokus på skillnader mellan USA och Norden. Bakgrunden utgörs av att finansiella kriser och politiska chocker historiskt har haft betydande effekter på finansiella marknader, särskilt inom segment med högre kreditrisk. Trots omfattande forskning om makroekonomiska samband finns ett forskningsgap gällande jämförande studier av high yield-marknaden mellan olika regioner. Syftet är att undersöka hur politiskt skapade kriser påverkar kreditrisk, avkastning och investerares riskhantering samt hur det skiljer sig mellan USA och den nordiska marknaden. Teoretiskt utgår studien från prospektteorin samt litteratur om finansiella kriser där särskilt förlustaversion och ett förändrat riskbeteende är i fokus. Studien använder en mixed methods-ansats där en kvantitativ före–efter-analys av marknadsdata (kreditspreadar, YTW och volatilitet) kompletteras med en förklarande post hoc-analys av marknadsnära sekundärkällor. Denna förklarande analys används för att belysa bakomliggande mekanismer och investerares agerande vid finansiell osäkerhet. Resultaten indikerar att ökad geopolitisk osäkerhet sammanfaller med stigande kreditrisk, högre volatilitet och ökade riskpremier. Resultaten tyder på att investerare omvärderar risk och kan uppvisa ett mer försiktigt beteende i linje med prospektteorin. Den amerikanska high yield-marknaden uppvisar snabbare och kraftigare marknadsrörelser än den nordiska under den studerade perioden, vilket kan förklaras av högre likviditet medan den nordiska marknaden visar en mer dämpad utveckling. Avslutningsvis föreslås vidare forskning som inkluderar längre tidsperioder, fler geografiska marknader samt fördjupade finansiella beteendeperspektiv.