Risk, avkastning och smart beta : En jämförande studie av smart beta-fonders riskjusterade avkastning på utvecklade marknader och tillväxtmarknader under marknadsvolatilitet

Sammanfattning

Bakgrund: Tidigare forskning saknar en jämförande prestationsanalys av smart betafonder på utvecklade marknader och tillväxtmarknader, inte minst under perioder av hög ekonomisk osäkerhet. En forskningslucka som den aktuella studien avser att fylla. Smart beta-fonder, vars popularitet på senare år har vuxit, bygger på regelbaserad viktning mot faktorer som historiskt genererat god avkastning. Strategin utlovar bättre avkastning än marknaden till lägre avgifter än aktiv förvaltning. Detta väcker frågan om smart beta kan vara ett fördelaktigt investeringsval i dagens volatila marknadsläge. Syfte: Syftet med studien är att jämföra riskjusterad prestation mellan smart beta-fonder och marknaden, både på utvecklade marknader och på tillväxtmarknader. Fokus ligger på att analysera hur dessa fonder presterar under perioder av ekonomisk osäkerhet och hög marknadsvolatilitet, mätt utifrån volatilitetsindex VIX. Metod: Studien tillämpade en kvantitativ metod med en deduktiv ansats. Balanserad paneldata och panelregressioner användes för att möjliggöra analys av den riskjusterade avkastningen hos 270 smart beta-fonder över tid. Slutsats: Empirin visar att smart beta-fondernas prestation är kontextberoende. Trots att fonderna på kort sikt kan generera relativ överavkastning under perioder av hög marknadsvolatilitet, tenderar dessa fördelar att avta i stabila marknadsförhållanden. På längre sikt uppvisar fonderna en negativ riskjusterad avkastning. Detta innebär att det saknas grund för att motivera en investering i smart beta framför en investering i ett brett marknadsindex, både på tillväxtmarknader och på utvecklade marknader. Strategin kan däremot fungera som ett komplement i en portfölj för att bidra till ökad diversifiering.