Riskmitigerare eller alpha-genererare?

Sammanfattning

Titel: Riskmitigerare eller alpha-generare? En kvantitativ undersökning kring Private Equity-backade IPO:s aktieprestationer i Danmark, Finland, Norge och Sverige och hur PE-Credibility påverkar utfallet. Seminariedatum: 15 januari, 2026 Kurs: FEKH89, Examensarbete i finansiering på kandidatnivå, 15 högskolepoäng Författare: Emil Anttila, Rasmus Blomstedt, Niklas Lövrup Handledare: Anamaria Cociorva Nyckelord: Private equity, BHAR, volatilitet, credibility, börsintroduktion (IPO) Forskningsfråga: Hur presterar PE-backade IPO:s i Danmark, Finland, Norge och Sverige mellan åren 2002 och 2022, och i vilken utsträckning påverkar PE-credibility utfallet? Syfte: Att undersöka om PE-backning påverkar aktieavkastning, aktievolatilitet och graden av underprissättning hos portföljbolag efter IPO över olika tidshorisonter, samt i vilken utsträckning olika egenskaper hos PE-firmorna påverkar dessa utfall. Metod: Studien genomför en kvantitativ undersökning, med en deduktiv ansats. Det empiriska materialet består av 821 börsnoterade bolag i Danmark, Finland, Norge och Sverige under perioden 2002-2022. Aktieprestation mäts genom BHAR och standardavvikelse över flera tidshorisonter. För att analysera skillnader mellan PE-backade och icke-PE-backade IPO:s genomförs icke-parametriska tester och OLS-regressioner med relevanta kontrollvariabler. Teoretiska perspektiv: Studiens teoretiska ramverk utgår från signal- och certifieringsteori, informationsasymmetri och agentteori samt den effektiva marknadshypotesen och teorier värdeskapande inom private equity. Dessa teoretiska perspektiv kompletteras med tidigare forskning om IPO-prissättning, underprissättning och kort- och långsiktig aktieutveckling. Resultat: Studien finner inga statistiskt signifikanta belägg för att PE-backade bolag och PE-firmans credibility genererar högre aktieavkastning respektive mindre underprissättning, i jämförelse med icke-PE-backade bolag. Däremot påvisas statistisk signifikans för att PE-backning är förknippad med lägre aktievolatilitet, även om detta samband inte kvarstår när hänsyn tas till PE-credibility. Slutsats: Studien visar att PE-backning och PE-credibility inte innebär en ökad avkastning eller minskad risk efter IPO i den studerade kontexten, vilket indikerar att eventuella PE-effekter är begränsade och kontextberoende.