Styrelseheterogenitet och aktiekraschrisk i svenska börsnoterade bolag

Sammanfattning

Denna studie undersöker hur styrelsemedlemmarnas individuella egenskaper påverkar bolagsspecifik aktiekraschrisk. Detta genomförs genom att analysera hur fördelningen av kön och ålder påverkar den bolagsspecifika aktiekraschrisken. Studien utgår från Upper Echelons Theory och teorin om grupptänkande, och följer Eugster och Wangs (2023) studie som undersöker aktiekraschriskens samband med bolags formella ägarstruktur. Urvalet består av företag som är, eller varit, noterade på Nasdaq Stockholms huvudmarknad under 2010 till och med 2025. Likt Eugster och Wang (2023) används riskmåtten NCSKEW, negativ skevhet i företagsspecifika veckoavkastningar, och DUVOL, ned-till-upp volatilitet i företagsspecifika veckoavkastningar. Riskmåtten estimeras med hjälp av multipla OLS-regressioner med paneldata över svenska styrelsers ledamöter och bolagens finansiella data. Studien finner inget negativt statistiskt säkerställt samband mellan riskmåtten och styrelseheterogenitet med avseende på kön, ålder eller aggregerad köns- och åldersheterogenitet. Resultaten indikerar därmed att svenska börsbolags aktiekraschrisk kan förklaras i högre utsträckning av andra faktorer än heterogenitet med avseende på kön och ålder.