Hållbarhet som sköld eller börda? : En studie om ESG-prestationens betydelse för aktievolatilitet under geopolitisk osäkerhet hos europeiska börsnoterade bolag under perioden 2020-2025

Sammanfattning

I en tid med förhöjd geopolitisk osäkerhet, som påverkar de finansiella marknaderna, växer intresset för om ESG-prestation kan fungera som en stabiliserande faktor för börsnoterade bolag. Genom paneldataregressionen undersöker denna studie därför sambandet mellan ESG-prestation och aktievolatilitet för 1 047 europeiska börsnoterade bolag under perioden 2020-2025, med särskilt fokus på om geopolitisk osäkerhet modererar detta samband. Resultaten visar inget statistiskt säkerställt generellt samband mellan ESG-prestation och aktievolatilitet, utan tyder på att den lägre risk som ofta förknippas med hållbara bolag snarare förklaras av fundamentala företagsfaktorer än av ESG-prestation i sig. Däremot bekräftas att geopolitisk osäkerhet fungerar som en moderator, där högre ESG-prestation är förknippat med ökad aktievolatilitet under perioder av hög geopolitisk osäkerhet. Detta resultat utmanar idén om ESG som en generell försäkringsmekanism och analyseras istället utifrån flight to safety-beteende och överinvesteringshypotesen. Studiens slutsats utmynnar emellertid i att ESG:s betydelse för finansiell risk är kontextberoende.