Osäkra tider, osäkra investeringar? : – Evidens från olje- och naturgassektorn

Sammanfattning

Denna uppsats undersöker sambandet mellan ekonomisk-politisk osäkerhet och investeringar inom olje- och naturgassektorn under perioden 2016–2025. Sektorn kännetecknas av höga kapitalbehov, långa investeringshorisonter och irreversibilitet, vilket gör investeringsbeslut känsliga för förändringar i omvärldens osäkerhet. Mot denna bakgrund är syftet att analysera hur ekonomiskpolitisk osäkerhet, mätt genom indexet EPU, är förknippat med företagens investeringsnivåer (CAPEX). Forskningsfrågan besvaras med hjälp av en internationell panel bestående av 6060 företag i nio länder. Inledningsvis estimeras Pooled OLS- och Fixed-Effects-modeller. Därefter används en dynamisk paneldatametod i form av Generalized Method of Moments (GMM) för att hantera potentiell endogenitet och investeringars dynamiska karaktär. Uppsatsen kompletteras med robusthetsanalyser på både land- och sektornivå samt en känslighetsanalys med Interrupted Time Series (ITS) för att undersöka om sambandet varierar beroende på kontext och period av hög osäkerhet. Resultaten visar att ökad ekonomisk-politisk osäkerhet generellt är förknippat med lägre investeringsnivåer. Detta resultat är i linje med real optionsteorin, som förutser att osäkerhet ökar värdet av att avvakta med irreversibla investeringsbeslut. Robusthetsanalyserna indikerar samtidigt att sambandet varierar mellan olika länder, sektorer och modellspecifikationer. Uppsatsen bidrar till litteraturen genom att visa att sambandet mellan ekonomisk-politisk osäkerhet och investeringar är heterogent snarare än generellt, där effekten varierar beroende på institutionella förutsättningar och kontextuella skillnader.